AI聊商場詐術2026.2.4---Honestbee如何3年內從亞洲獨角獸淪為龐氏騙局
Q:Honestbee如何3年內從亞洲獨角獸淪為龐氏騙局
AI:
誠實蜜蜂（Honestbee）的崩墜，是亞洲新創圈一個極具代表性的案例。
它從 2015 年成立後的「代購界 Uber」與「準獨角獸」，到 2019 年陷入資金斷裂、欠薪、拖欠貨款，最終倒閉，其過程確實被許多合作店家與媒體形容為「新創包裝下的龐氏騙局」。
以下為你整理 Honestbee 從高峰淪為泡沫的核心原因與爭議點：
1. 燒錢擴張與「負毛利」陷阱
Honestbee 的核心模式是「代購服務」，但這個模式在初期極度依賴補貼：
* **物流成本極高：
與 Foodpanda 或 UberEats 不同，Honestbee 的員工需要進超市挑選、排隊結帳、再外送，人力時間成本是同業的兩倍。
* **補貼換成長：
為了爭奪市佔率，公司長期提供免運與高額折扣。這導致「做的越多，虧得越多」，在資金鏈斷裂前，始終沒能建立可獲利的商業模式。
2. 管理層的誠信危機與奢華開銷
這是被指控為「龐氏騙局」的關鍵之一：
* **創辦人爭議：
創辦人孫志偉（Joel Sng）被指控私自挪用公司資金購置物業、支付私人飛機租金，甚至在公司財務吃緊時，在新加坡總部豪擲千萬美金打造超奢華的實體超市「habitat by honestbee」。
* **營運數據疑雲：
部分內部爆料指出，公司向投資人展示的訂單數據與成長速度可能經過美化，用後續融到的資金來填補初期的虧損與負債，而非進行有效的業務優化。
3. 「借花獻佛」的資金操作（類龐氏行為）
當 Honestbee 在 2018 年底陷入資金危機後，開始出現以下特徵：
* **拖欠貨款：
公司照常從消費者手中收取貨款，卻不把錢撥付給合作的餐廳與超市。
* **拆東牆補西牆：
據傳公司將收到的現金流優先用於支付高昂的行政開銷和部分員工薪資，而非支付給供應商。在台灣，數百間店家組成自救會，指控 Honestbee 惡意積欠貨款超過半年（高達數十萬至數百萬元不等），將店家的貨款當作公司的周轉金。
4. 戰線拉得太長，缺乏核心技術
Honestbee 在短短 3 年內橫跨新加坡、台灣、香港、日本、馬來西亞、泰國、菲律賓與印尼 8 個市場，同時經營代購、美食外送、實體超市、B2B 物流。
* **無效管理：** 這種「攤大餅」的擴張方式，在沒有強大後台管理系統支持下，導致各地分部溝通失調、管理混亂。
* **技術空洞：** 儘管包裝成高科技公司，但本質上仍依賴大量低效率的人力代買。
總結：為何被稱為龐氏騙局？
在法律定上，Honestbee 屬於「經營失敗」而非典型的金融詐騙（Ponzi scheme）。
但在商業實踐上，它利用新創光環吸引創投（VC）資金，
並挪用合作商家的應收帳款來維持公司表面的運作。
當新的融資進不來，且現金流被斷絕時，底層的供應商（店家）便成了最後的受害者。
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